CPA《财务成本管理》重难点归纳总结！

GFF

按照教材目录从前到后顺序归纳总结难点考点，方便考生查缺补漏！



第一章总论

资本市场效率：
无效
弱势有效——价格反应历史信息
半强式有效——价格反应历史信息、公开信息
强式有效——价格反应历史信息、公开信息、内幕信息
完全有效

第二章 财务报表分析与预测

1、传统财务报表财务比率：
短期偿债能力：营运资本（绝对值）、现金比率、速动比率、流动比率、现金流量比率 ；*速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据，不包括存货、预付款项
长期偿债能力：
                     资本结构方面： 资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率
                     经营能力： 利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率
营运能力：存货周转率、应收账款转换率、营运资本周转率 、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率
               *应收账款周转率的应收账款包括应收账款、应收票据、坏账损失
盈利能力：营业净利率、总资产净利率、权益净利率        
               总资产净利率=营业净利率x总资产周转率
               权益净利率=总资产净利率x权益乘数
市价比率：市盈率、市销率、市净率
                市销率=市盈率X营业净利率
                市净率=市盈率x权益净利率

杜邦财务分析核心指标： 权益净利率=营业净利率X总资产周转率X权益乘数

2、管理用财务报表分析：

净经营资产=净负债+股东权益

实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
股权现金流量=净利润-股东权益增加

权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）x 净负债/股东权益

3、财务报表预测：
外部融资销售增长比=流动资产销售比-流动负债销售比-（1+1/增长率）X营业净利率x利润留存率

内含增长率=净经营资产增长率=净经营资产净利率x利润留存率÷（1-净经营资产净利率x利润留存率）

可持续增长率=流动资产增长率=流动负债增长率=净资产增长率=权益增长率=股利增长率=期初权利净利率x利润留存率=期末权益净利率利润留存率/（1-期末权益净利率利润留存率）

第三章 价值评估基础

1、利率的期限结构理论：无偏预期理论、市场分割理论、流动性溢价理论
2、货币的时间价值：复利现值、复利终值、年金现值、年金终值、偿债基金、投资资本回收额
3、风险与报酬：方差、标准差、变异系数、相关系数、β系数、资本市场线、证券市场线
4、债券价值评估：本金、利息、市场利率折现
5、股票价值评估：固定股利增长模型D1/(r-g)

第四章 资本成本
1、债务资本成本：到期收益率法、风险调整法
2、股权资本成本：固定股利增长模型、资本资产定价模型
3、加权平均资本成本：加权

第五章 投资项目资本预算

1、独立项目可行性分析：净现值（现值指数）、期望报酬率、投资回收期、会计报酬率法。
2、互斥项目决策：项目期限相同净现值孰高，项目期限不同用共同年限法、等额年金法永续净现值孰高
3、现金流量：税后营业收入-税后付现+折旧抵税
4、折现率：贝塔权益=贝塔资产x【1+净负债（1-所得税率）/股东权益】
5、敏感系数：最大最小法、敏感程度法

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